I mancati pagamenti da parte di Zhongrong International Trust sono “un effetto a catena dell’intensificarsi della crisi di liquidità di sviluppatori immobiliari come Country Garden”, afferma l’analista Shen Meng.
Ulteriori insolvenze del sistema bancario ombra potrebbero danneggiare il sentiment degli investitori e del mercato, mettendo a dura prova la stabilità finanziaria della Cina nel breve termine. Secondo gli analisti, i venti contrari macroeconomici e una serie di insolvenze nel settore immobiliare hanno scatenato il timore che una crisi di liquidità che sta colpendo il settore bancario ombra cinese possa innescare rischi nel più ampio settore finanziario e mettere a dura prova la già debole economia del Paese.
Zhongrong International Trust, una delle maggiori banche ombra cinesi, sostenuta dallo Stato, ha saltato i pagamenti di oltre 30 prodotti di gestione patrimoniale a causa dei problemi di liquidità del suo azionista di controllo Zhongzhi Enterprise Group, un enorme conglomerato finanziario. “I problemi di Zhongrong possono essere visti come un effetto a catena dell’intensificarsi della crisi di liquidità in cui versano gli sviluppatori immobiliari come Country Garden, mentre il governo continua a ridurre la leva finanziaria nel settore”, ha dichiarato Shen Meng, direttore della società di investimenti Chanson & Co con sede a Pechino. “Il modello di business di Zhongrong, che consiste nel fornire finanziamenti ai costruttori in difficoltà, è in realtà piuttosto comune per le società fiduciarie cinesi.
“Il fallimento di Zhongrong o di un’altra grande società di gestione patrimoniale potrebbe smorzare la fiducia degli investitori nel sistema bancario ombra cinese, causando danni collaterali ad altre società fiduciarie, anche a quelle che hanno bilanci relativamente sani”.
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Né Zhongrong né Zhongzhi hanno risposto alle richieste di commento del Post. Una crisi di liquidità nel settore dei trust potrebbe avere conseguenze di vasta portata per l’economia in generale. Gli investitori al dettaglio esposti ai prodotti Zhongrong potrebbero veder diminuire la loro ricchezza, le società quotate in borsa potrebbero veder ridotto il capitale per la crescita e gli investimenti, mentre i governi locali, già gravati da problemi di debito, potrebbero trovarsi di fronte a ulteriori ostacoli nell’attuazione di misure volte a sostenere l’economia cinese in declino, ha dichiarato Shen. Mercoledì scorso, una piccola folla di persone avrebbe protestato davanti agli uffici dell’azienda a Pechino dopo che questa aveva saltato i pagamenti di decine di prodotti di investimento.
Secondo il rapporto annuale di Zhongrong, dei 629 miliardi di yuan (86,2 miliardi di dollari) di asset gestiti nel 2022, quasi l’11% era investito in immobili. La società con sede ad Harbin è stata anche uno dei principali azionisti di diversi progetti immobiliari di costruttori insolventi, come Shimao Group Holdings e Sunac China Holdings. La crisi di Zhongrong è arrivata pochi giorni dopo che Country Garden, un tempo il più grande sviluppatore cinese per fatturato, ha rivelato i propri problemi di rimborso e ha interrotto la negoziazione delle proprie obbligazioni sulle borse cinesi.
L’11 agosto Country Garden ha lanciato un allarme sui profitti, affermando di aspettarsi una perdita netta di 55 miliardi di dollari di Hong Kong (7,03 miliardi di dollari) per la prima metà del 2023. Secondo quanto riferito, l’azienda è anche sull’orlo di una ristrutturazione.
Yang Huiyan, presidente di Country Garden, ha dichiarato che la società sta affrontando le sfide più grandi dalla sua fondazione.
La crisi finanziaria di Zhongrong non sembra a prima vista preoccupante dal punto di vista sistemico, poiché “le dimensioni dei 629 miliardi di yuan di asset gestiti dalla società e il numero di prodotti interessati [sono] relativamente piccoli rispetto all’industria fiduciaria cinese da 21.000 miliardi di yuan e al settore bancario più ampio”, si legge in un rapporto pubblicato giovedì da CreditSight, una società di ricerca creditizia con sede a New York.
Tuttavia, secondo CreditSight, ulteriori inadempienze nel settore bancario ombra cinese potrebbero danneggiare il sentimento degli investitori e del mercato, mettendo a dura prova la stabilità finanziaria a breve termine del Paese. Secondo i documenti di borsa, Zhongrong non ha pagato il capitale e il reddito di 140 milioni di yuan di prodotti di gestione patrimoniale venduti a diverse società quotate in borsa, tra cui KBC Corp, un produttore di prodotti al carbonio, e Nacity Property Service. Zhongzhi è già in trattative con KPMG per la revisione del suo bilancio. Il gigante bancario ombra con sede a Pechino, che gestisce oltre 1.000 miliardi di yuan (137 miliardi di dollari), prevede di ristrutturare il proprio debito a seguito della revisione per ripagare i propri investitori, ha riferito Bloomberg, citando persone a conoscenza della questione.
